[心得] 來聊聊關於財務報表的一些事

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留言 64則留言,39人參與討論
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滿早之前我就覺得大家對財務報表分析這件事有一些誤解,今天就來聊聊這件事情吧! 其實財報分析這件事,在某種程度上跟技術分析有些像,都是用過去的資訊來判斷未 來的可能性。差別在於財報是拿過去的營運狀況,用以了解公司的體質,來推斷未來公司 值不值得投資,有沒有可以長期持有的未來,目的是為了投資評估有未來的公司。而技術 分析是根據過去股價的量價變化,來判斷未來公司的股價會不會上漲。二者都有它們無法 彌補的缺點,所以有些人會搭配使用。就是為了彌補缺點,但不一定有用。 現在先來講講缺點是什麼。先講技術分析的缺點:雖然歷史不斷的重演,但過去不代 表未來。因為不斷重演的歷史,卻產生了很多不一樣的劇本,演戲都不一定會照劇本演了 ,更不用說股市會照你所想的去演,有時候隨便出個意外,技術線就直接往未知的方向, 給你走去了,更何況股市裡最不缺的就是意外,如果遇到狠一點的大戶,拿個幾百億,來 搞一家股本小一點的公司,你想要什麼技術線都有,騙的你不要不要的。 在來財務報表分析的缺點。財報分析就是為了投資一家公司,但是不管公司的財報在 過去多麼的穩健,賺了多少錢,只要產業沒有未來性的話,就算過去都賺錢,但是你買入 之後的未來都在賠錢,那就算公司不會倒,但是未來不要說賺到股價,可能連股利都沒得 收,不保本還不保息,公司要倒不倒的,看了都揪心。在來就算你都看對了,因為公司的 價值都是隨著公司慢慢成長的,有時並不會一下就漲到天上去,股價不一定都是完全跟著 公司的價值,有時價值大於股價,有時價值小於股價,有時處於合理。台股的護國神山, 長了多久才長到現在的高度,各位版友不妨問看看,身邊有多少人,買過低於200的台積 電,但放到現在又有多少人,大部分就算50買,大概100就賣光了,能撐到現在,可不是件 簡單的事。但是對於未來的判斷,大概100個人,有100種看法,這個只能靠自已對於產業 未來作功課了。 那財務報表分析到底是什麼,我講講我的看法以及作法,但這只是我的個人觀點,給 大家參考參考而已。如果要簡單說的話,財報分析就是判斷公司現在的價值,看清楚是價 值,不是股價,先判斷現在的價值,然後看公司生產的產品,來評估公司未來的獲利,來 獲得未來公司成長所帶來的股息收入跟股價紅利。 基本上四大報表需要互相搭配看一下。例如:損益表上賺了很多錢,結果跑到資產負 債表都是應收帳款,現流表都沒有現金流入,就要注意一下是不是創空殼公司創照的假獲 利,帳面上賺再多錢,沒現金進來,就都是假的。很多奇奇怪怪的玩法,很多講不完,這 方面請自已作功課,不然我講三天三夜也說不完,下面講一下我對財報的觀點。 資產負債表:這個表的重點,其實在表達公司的財務結構,公司短期會不會倒,突然發生 金融風暴時,或景氣不好時,撐不撐的過去。 損益表:在表達經營狀況,過去幾年幾季的公司獲利情形,毛利營業利益的變化等等的, 但過去不代表未來,要注意產業的變化。 現金流量表:在表達收現能力,老話一句,公司帳面在賺錢,賺的不是現金都是假的,評 價這件事情是可以唬爛的,現金到底有沒有,跑去那了,這邊都可以看出一 些東西來。別的先不說,如果公司賺不到現金,那來的現金股利? 股東權益變動表:老實說,我覺得這個表不太重要,所以我比較少看,如果有版友可以補 充一下的話,那我也滿感謝你的。至於為啥不重要,因為不重要就不說 了。 附註揭露:這個其實很重要,但是大家都不看,大概很少人說為什麼重要吧!!重要在於上 面報表的重要細節都藏在這裡,有句話大家應該都聽過,魔鬼藏在細節裡。所 以這些細節很重要,但是這個裡面廢話很多,所以看起來很累人,可是也有很 多重點。但不管是上面的報表,還是附註揭露,每家公司的營運狀況都不一樣 ,很難直接說那些是重點,我就舉一些例子,例如:有那些子公司、持有什麼 交易目的金融資產、部門別的損益狀況、公司作了那些衍生性金融商品等等之 類的。真的很多講不完,我只能說多看,一定會有幫助。如果你覺得這裡面幹 話太多不想看的話,我只能說保重。 股東會年報:這個也一定很少人去看,但是這個也很重要,說不定很多人還不知道有這東 西,這是公司整理出,去年一整年的公司營運狀況。裡面有產業狀況、競爭 對手、上中下游關係、公司處於那個產業鏈、董監事的薪酬金額及佔盈餘的 比例、審計公費等等之類的。也是滿滿的重點跟廢話並存的重要資料。也是 用來判斷公司未來產業狀況的重要依據。一樣重點很多,要多看多累積經驗 ,就會得到很多資訊。 其實財報分析不是件輕鬆的事情,要看的東西很多,不過裡面沒有那麼多讓你看不懂 的名詞,但是需要一點經驗累積,我在買進一間公司的時候,我看的東西是非常多的,甚 至於我連董事會議事錄、內部控制制度、公開發行說明書、購置資產要點等等之類的,只 要能在公司網站能查的到的東西,我都會去翻一下。我是為了投資這家公司,所以我會盡 量去了解該公司。就像你要跟人合資開一家店,難道你都不會去了解一下,而只是把錢丟 出去嗎??你一定會三不五時去店裡看一下,在外面看一下,翻一下帳冊,狠一點還要找個 會計師查一下帳,那為什麼你投資一家公司,卻不去盡量了解他。 在來提一下很多人都會疑惑的,就是會計師能不能在股市賺到錢,答案是很難說,因 為會計師不能買自已查的公司,連自已的親戚都不行,而且做的好的會計師錢都賺很多錢 ,也不見得要在股市上賺,房子說不定都買好幾間,我有些朋友在四大會計師事務所的, 在投資方面反而很保守,很怕被卷進去內線交易。但如果他們能好好作財報分析,在透過 人脈了解一下公司狀況,我相信絕對賺翻。 到最後在碎念幾句,經驗是累積出來的,當你不懂的時候,那就只能多看,久了你就 會了,我以前也是研究一家公司要看很久,但現在所有報表一翻,我大概就都能知道那些 是重點,就可以直接看,不用像前期花那麼多時間。以上給大家參考。 -- 水至清,則無魚;人至賤,則無敵。 --
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.142.64.204 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1632149847.A.76B.html
1Fmom213: ? 09/20 22:59
※ 編輯: d2623 (220.142.64.204 臺灣), 09/20/2021 23:02:56
2Fcastlewind: 感謝分享心得 09/20 23:01
3Ff204137: 這篇想到台開 帳上錢快燒光 淨值靠先前資產重估 09/20 23:03
4Ff204137: 台開財務報表 非常精彩 09/20 23:04
※ 編輯: d2623 (220.142.64.204 臺灣), 09/20/2021 23:06:51
5FKobe5210: 財報是用來檢視公司老闆誠信用的... 09/20 23:09
6FKobe5210: 不看財報就等於不知道老闆是否亂搞,做股票就是要看 09/20 23:09
7FKobe5210: 財報才可以知道自己的預判是否吻合 09/20 23:10
Kobe5210大,講到了另一個重點上了,財報在某種程度上也代表了公司老闆的誠信。 ※ 編輯: d2623 (220.142.64.204 臺灣), 09/20/2021 23:12:05
8FKobe5210: 所以對於某些人因為不知道如何檢視財報然後亂放炮 09/20 23:10
9FKobe5210: 個人是極度反感的,根本就是半桶水響叮噹 09/20 23:11
10Fjohnny04a: 推 09/20 23:13
11Fd2623: 不用反感,只要我們自已知道在正確的道路上就好了 09/20 23:13
※ 編輯: d2623 (220.142.64.204 臺灣), 09/20/2021 23:17:01
12Fnigatsuki: 感謝分享 09/20 23:17
13Fjimmyid4: 推 09/20 23:21
14Fdeangod99: 從財報了解公司體質 頂多就是讓你受"重傷"的機會少 09/20 23:22
15Fdeangod99: 一點 畢竟看到財報的數字 也已經是2.3個月前的 09/20 23:22
16FArchier: 本篇滿滿的中文!! 09/20 23:27
17Float: 會科有實質認定問題 要藏還是可以 主要還是老闆誠信 09/20 23:30
我知道可以藏,但是太誇張的話,會計師一般不會拿未來跟他賭,藏都是藏還可以接受的 的會計事項。
18Fd2623: 老實說,我也打的滿累的,不過我總覺得會認真看完 09/20 23:30
19Fd2623: 的人不多。 09/20 23:30
※ 編輯: d2623 (220.142.64.204 臺灣), 09/20/2021 23:33:53
20Fakane1234: 感謝分享 09/20 23:36
21Fbrabra: 條列式加上色,會讓文章閱讀更容易快速且知道重點 09/20 23:38
22Fbrabra: 不過既然是來分享的,我通常也不強求啦~ 09/20 23:38
大哥你饒了我吧!打這一堆,我都快掛了,還要在研究上色,我這篇才1000P幣,只能勉強 換個天堂M的預登序號,又不是YOUTUBE,還有廣告收益的動力,就放過我吧!! ※ 編輯: d2623 (220.142.64.204 臺灣), 09/20/2021 23:42:51
23Fschula: 推 09/20 23:43
24Fzzogdoll: 感謝分享 推推 09/20 23:45
25Fa281393: 推分享 09/21 00:03
26Fdarlost: 推一下 09/21 00:07
※ 編輯: d2623 (220.142.64.204 臺灣), 09/21/2021 00:10:54
27Fring5611: 淺顯易懂給推 09/21 00:12
28FBRIGHTDREAM: 可指導下雅新的財報怎麼破解避免踩雷嗎?他連現金流 09/21 00:13
29FBRIGHTDREAM: 都做得看不大出來有異狀. 09/21 00:14
其實他的現流表問題也不小,前一年營業活動的現金收入正數,隔一年變負數,營收還爆 增。營收爆增,結果營業活動的現金流入為負數,太詭異了。
30Fgimi1985: 精采好文,讀完受益無窮 09/21 00:33
31Fafflic: 意義不大啦 09/21 00:46
32Fafflic: 看個損益表三率大概就能做大部分的股票了 09/21 00:46
33Fafflic: 研究太多資金不青睞也沒屁用 09/21 00:46
34Fafflic: 話說會計師不能買股票的只有簽名的那個吧 09/21 00:47
35Fafflic: 下面的小朋友應該沒限制? 09/21 00:47
36FJimmy030489: 認真文 感謝 09/21 01:07
37FEgoist: a了一下說的都不錯呀 09/21 01:17
38Fkorn2237386: 財報千看萬看 也不如我看破眼睛 才算得景碩 世界 09/21 01:22
39Fkorn2237386: 台達 聯詠等 技術面高點,這是財報 永遠 永遠看不 09/21 01:22
40Fkorn2237386: 出來的,性不性由您 09/21 01:22
41FKobe5210: 股版ID有很大比例是做短線+只想跟單......辛苦你了 09/21 01:31
42FKobe5210: 多數人只想吃現成的烤魚,不想拿著釣竿去釣魚XD 09/21 01:33
43Ffacefear: push 09/21 01:35
44Fjdjfghr: 推 半瓶水響叮噹的人多的咧 09/21 01:37
45FKobe5210: 除了孫慶龍,最近也有位後起之秀主打用財報賺營建股 09/21 01:42
46Fjecint1707: 感謝分享 09/21 01:49
※ 編輯: d2623 (220.142.64.204 臺灣), 09/21/2021 01:55:37
47Fafflic: 營收暴增,現金流負不奇怪啊 09/21 01:59
48Fafflic: 就帳期還沒到資金還沒進來而已 09/21 01:59
49Fafflic: 很多快速成長中的公司多備貨都有可能 09/21 01:59
50Fafflic: 很多跟銀行借錢的公司現金流都是負的啊 09/21 02:01
51Fafflic: 滿手現金幹嘛還借錢 09/21 02:01
一樣以雅新94年財報來看,增加了100E的營收,結果93年的營業活動的收入重正15E,到 94年變負13E,336E的營收,一年365天,結果1塊錢也沒收回來,還倒貼了7E的現金出去 ,錢阿錢阿,你到底跑去那了? 大哥可以解答一下我的疑惑嗎? ※ 編輯: d2623 (220.142.64.204 臺灣), 09/21/2021 02:11:18
52Fafflic: 出去比進來的多就會是負的啊 09/21 02:12
53FBleuSaphir: 這篇超優 感謝原po分享 09/21 09:47
54Flike1259: 哥別擔心我有看完 大推 09/21 10:17
55Fmoon1991: 好文推~ 09/21 10:42
56Fangell543: 好文 09/21 11:11
57Ftio2catalyst: 好文推 09/21 12:05
58Fcuf1208: 股版最近少有的好文 09/21 12:30
59Fkusou86el: 感謝分享 推推 09/21 14:39
60Fencoreg57985: 推 09/21 16:15
61Fdsch0126: 推 09/21 22:41
62Flamanzana: 感謝分享 好文推 09/22 00:08
63Fedea6: 優質好文推 09/22 02:51
64Fmg810227: 推 09/22 16:24

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64 >> [心得] 來聊聊關於財務報表的一些事 d2623 2021/09/20 22:57:20
109 Re: [心得] 來聊聊關於財務報表的一些事 d2623 2021/09/21 00:52:55
29 Re: [心得] 來聊聊關於財務報表的一些事 d2623 2021/09/21 14:06:21

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