[心得] 航運股的一些看法

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留言 36則留言,21人參與討論
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討論串 3
我主要是針對 EPS做一個分析 EPS影響的因素在於淨利的部分 那麼將淨利與營收的關係 做一個散佈圖 以下是陽明2609 2013年Q1~2021Q1的歷史圖表 https://i.imgur.com/pJYGcnz.jpg
其實可以看得出 在線性回歸中 陽明的淨利與營收長期是處於反比的關係中 但近兩季的毛利率大幅提升 進而拉高了淨利 https://i.imgur.com/ysc0gdp.jpg
從圖中可以看出明顯看出 在營收未破創高時 但淨利卻突破天際 但從歷史的關係中 可以看出陽明的營收與淨利 並不是越高越好的狀況 以目前4月以及5月的營收狀況 超越第一季應該是沒什麼問題 那麼預估的淨利則會預估坐落於如下圖的紅色區域再往右靠位置上(畫太左邊) https://i.imgur.com/Z4lbwUX.jpg
但由於已偏離線性太多 所以預估EPS者採用上季的淨利/營收的比率來推敲 https://i.imgur.com/xPdGrGO.jpg
這個比率並不是相當的準確 只是粗略估計(個人認為當營收上升時 比率也會增加) 不管如何 當抓到比率時 再稍微下修就是合理的EPS的位置 所以評估陽明2609第二季 並不會有太過亮眼的EPS 那麼我們可以參考 離散狀況較小的標的來看 如2330台積電 https://i.imgur.com/eI25kye.jpg
從圖中可以很明顯看到 淨利與營收成正比關係 那麼再以線性回歸時 參考的價值就很大 那麼就以四月五月的營收表現來推估 如下圖 https://i.imgur.com/FjNo3K3.jpg
大約可以猜測台積電2330第二季的EPS將會有很好的表現 那麼再參考其他航運股的狀況 如長榮2603 https://i.imgur.com/wKLZOTp.jpg
從圖中也可看出 長榮的營收仍未創高 但但淨利與營收是呈正比關係 可以推敲 營收上升時 也會帶動淨利成長 以四,五月營收來看 第二季創高應該沒什麼問題 而第三季後能否再擴大產能 則為後話 接著是萬海2615 https://i.imgur.com/9vzDGpx.jpg
以四,五月營收來看 淨利的位置應該坐落於圖中紅色區域更右上的位置 (ps:紅色區域畫得太左邊) 可以猜測萬海第二季的EPS將會相當漂亮 其中 萬海與長榮的差異點在於 淨利與營收的斜率 假設毛利率兩者皆達頂峰時 而營收放大時 萬海的相對會比長榮看起來更漂亮 結論: 以目前航運股來說 個人認為 2615萬海>2603長榮>2609陽明 當營收越大時 陽明的表現將會不如 前兩者 其中萬海的斜率將會更優於長榮 至於航運股要突然走下坡 我個人認為還稍微早 而當公司經營越穩定時 淨利與營收的離散狀況會越小 EPS越好預估 以上為個人自己的觀點 --
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.250.27.95 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1623693223.A.91B.html ※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 01:54:52
1Funiquewai: 推 06/15 01:55
2FtangerineX: 是很用心 但拿過去來推近年的航運有合理嗎 06/15 01:56
個人認為 經營狀況 在毛利大幅上升的時候 不會有巨大改變 ※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 01:57:55
3Fpiyieen: 賣陽求萬榮 06/15 01:58
4Fstanleyiane: 這種近似離群值的資料拿來做迴歸分析沒有意義 06/15 01:58
其實就y=ax+b 如果其中b變化明顯固定 也可以當成錨定預估吧 個人認為 ※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 02:03:38
5Ftowierc: 推一個 06/15 02:00
6Fstosto: 台積電的第二季財測毛利與淨利都降,結果你兩個月 06/15 02:01
7Fstosto: 比第一季還高? 06/15 02:01
8Fcherrywo: 都買就好了 06/15 02:02
9Fjay780305: 推 06/15 02:04
10Fstosto: 毛利並不一定是線性的 06/15 02:06
11FBaaaSwin: 開獎再回來看 06/15 02:06
12Fimdodo5363: 你忽略資產,就是景氣大好時,負債比高,獲利最強 06/15 02:08
13Favali: 還有市場運價趨勢考量 06/15 02:11
14Fqq251988: 你用線型回歸的意義不是要依照過往的因去測現在的 06/15 02:12
15Fqq251988: 果嗎 但如果離群值過大那麼相應residual也會很大 06/15 02:12
16Fqq251988: 這樣這個回歸模型本身就沒有存在的意義 06/15 02:12
確實 所以在預估EPS的部分就不會使用回歸 假如現在運價錨定 那麼過去的斜率個人覺得還是有參考價值 我的意思是這樣 https://i.imgur.com/GTixdzc.jpg
※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 02:14:37
17Fqq251988: 所以不是常數項固定就沒有關係吧 而是這個模型跑出 06/15 02:13
18Fqq251988: 來就不能當作一個合理的解釋依據 06/15 02:13
19FLazarusR: 相信robertshih 繼續買陽明 06/15 02:14
20Facgotaku: 謝分享,但航運這兩季我認為偏離過大很難分析出趨勢 06/15 02:17
21Fasd597326: 推 06/15 02:24
22Fprotoss: 營收淨利處於反比不是之前簽了什麼不平等的條約嗎? 06/15 02:25
23Ffantasywater: 精神給推,但我認為過去的數據跟現在的狀況真的有點 06/15 02:26
24Ffantasywater: 差太多,只要是模型,都是基於過往經驗建立的,這也 06/15 02:26
25Ffantasywater: 是機器學習AI的問題,也所以需要一直滾動式的進行re 06/15 02:26
26Ffantasywater: train 06/15 02:26
※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 02:27:37
27Fprotoss: 就過去運價殺到一整個做身體健康的...去年下半年剛 06/15 02:28
28Fprotoss: 好整個情勢反過來... 06/15 02:29
29Fimdodo5363: 陽明是開槓桿跑船 06/15 02:30
30FPureTrue: 我認為若航運已經發生結構的轉變 用過往資料推估 06/15 02:30
31Fimdodo5363: 但今年景氣大好,陽明會是真正的獲利王 06/15 02:31
32FPureTrue: 並不是一個很好的做法 畢竟過去是慘業 06/15 02:31
33Fimdodo5363: 也就是為什麼航海王從長榮跳船到陽明重壓陽明 06/15 02:31
34Fkenneth5210: 99陽明 06/15 02:32
35Fmio1987: 看不懂為啥你的陽明20Q4跟21Q1的營收那麼低 06/15 02:32
Q4是年報 我有扣除前三季
36Fpsy792: 長榮得第一 06/15 02:33
※ 編輯: epson5566 (111.250.27.95 臺灣), 06/15/2021 02:33:44

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留言數 標題 作者 日期
36 >> [心得] 航運股的一些看法 epson5566 2021/06/15 01:53:41
61 [心得] 航運股的一些看法 epson5566 2021/06/15 03:50:56
61 Re: [心得] 航運股的一些看法 zavendro 2021/06/15 10:02:19

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